蓝鲸新闻6月19日讯（记者 朱俊熹）在本周胶着的市值排位争夺战后，芯片企业英伟达终于超越微软，登上全球市值最高公司的宝座美东时间6月18日，英伟达收报135.58美元/股，较前一日上涨3.51%，总市值达3.34万亿美元。

微软市值达3.32万亿美元，苹果则以3.29万亿美元排在第三位今年以来，英伟达的股价已累涨超170%，公司市值也大增2万多亿美元从2万亿美元跨入3万亿美元市值的大关，英伟达仅用了96天，相较而言，微软和苹果分别用了945天、1044天。

美国韦德布什证券的分析师Daniel Ives在一份报告中指出，在未来一年，英伟达、苹果和微软将成为科技领域4万亿美元市值的争夺焦点更有乐观的分析师预测，英伟达的市值在之后一年可能涨至5万亿美元英伟达是AI浪潮的最大受益者。

各大科技公司纷纷投入到AI军备竞赛中，大模型的研发和训练不可或缺的是GPU等芯片，而英伟达扮演的正是卖铲人的角色作为全球最大的AI芯片制造商，英伟达占据了80%以上的市场份额其主要客户包括微软、谷歌、亚马逊等科技巨头，需要斥资数十亿美元购买英伟达的芯片。

当英伟达还在不断书写增长神话时，一些投资者却警惕了起来，忍不住将英伟达与互联网泡沫的典型代表思科进行对比在二十多年前的互联网早期发展阶段，思科就是当时的卖铲人，供应网络交换机、路由器等硬件设备在2000年，思科的市值曾一度涨至5550亿美元，也曾超过当时的微软成为全球市值最高的公司。

但一年后随着互联网经济泡沫破灭，其市值跌破1000亿美元，至今也没有重返巅峰方舟投资创始人兼CEO Cathie Wood此前曾通过思科的经历警示英伟达可能重蹈覆辙，面临着增长放缓的风险“如果没有软件收入的爆炸性增长来证明GPU产能的过度建设是合理的，我们将毫不惊讶地看到支出的停顿，从而加剧过剩库存的修正，特别是在占英伟达数据中心销售额一半以上的云客户中。

”她表示加大对AI的投入已经是科技巨头们财报里的共同主题，英伟达毫无疑问能从中获利颇丰但巨额的支出和仍在探索中的商业化变现就像是挥之不去的阴影，让这场AI浪潮究竟会持续多长时间变得无法确定，科技公司也可能因业绩承压而选择撤退。

今年4月，Meta在公布一季度财报时表示，为支持AI产品开发及数据中心设施建设，将全年资本支出从300-370亿美元上调为350-400亿美元，同时二季度的业绩展望也不及预期CEO扎克伯格承认，Meta正在加码构建AI大模型和AI服务，但这些新产品尚未商业化，需要多年周期才能拓展到有利可图的服务中。

即使是行业领军者OpenAI，目前也仍处于亏损状态其CEO Sam Altman此前称，随着OpenAI开发更复杂的模型，预计支出将继续超过收入增长，可能还需要筹集数百亿美元才能覆盖这些成本但英伟达和思科的处境并不完全相同。

摩根士丹利在3月的一份报告中指出，当前的AI基础设施建设仍处于早期，英伟达还未接近市场顶峰思科在2000年的收入增长率为59%，预测市盈率却高达138倍英伟达目前的预测市盈率约为52倍，最新的收入增长率则达到262%。

此外，思科主要从事的是硬件业务，但英伟达除了GPU芯片和显卡等硬件产品，还拥有强大的软件平台CUDA，共同构筑起坚实的护城河投资管理公司Baron Capital的副总裁兼投资组合经理Michael Lippert告诉Bloomberg，英伟达不仅仅是芯片销售商，还提供系统，其专有软件和开发生态系统是成功的因素。

虽然英伟达在AI芯片市场依然占据着主导地位，但不可否认未来竞争将会加剧英特尔、AMD、ARM等芯片制造商正在奋力追赶，推出性能对标英伟达的AI芯片微软、谷歌等主要大客户们也希望减少对英伟达的依赖，正在加紧自研芯片。

英伟达留意到，占少数的巨头客户贡献了较多的销售收入，同时也会带来更多风险，希望能将业务发展得更多元化英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在今年一季度财报中表示，人工智能正在扩展至各国家主权、消费互联网公司、汽车制造商及医疗保健客户，这些机会可能会在云厂商之外“创造多个价值数十亿美元的垂直市场”。

但英伟达也不能免受外在客观因素影响美国自2022年起实施了一系列AI芯片出口限制措施，禁止英伟达将最先进版本的芯片出口到中国中国曾是英伟达最大的市场之一，英伟达在Q1业绩会上透露，虽然向中国供应了不受管制的低性能芯片，但来自中国的数据中心收入仍较实施出口管制前大幅下降。

在美国国内，市值一路飙升的英伟达也引来了政府监管机构的注意据《纽约时报》当地时间6月5日报道，美国司法部将牵头调查英伟达是否触犯反垄断法同时联邦贸易委员也会牵头审查OpenAI、微软与其他AI公司的交易。

如果英伟达被认定存在垄断行为，将可能面临巨额罚款、业务拆分或调整等举措，削弱其在AI芯片领域的地位。但目前监管结果和执行措施都尚未明朗，英伟达仍有时间继续在AI革命中巩固自己的影响力。